“达晨系”再欲减持兰剑智能

在“达晨系”宣布减持计划前夕，兰剑智能（688557.SH）刚刚披露2022年半年报，显示报告期内毛利率下降超过7个百分点，在同行业可比的A股上市公司中波动较大。

◎山东商报·速豹新闻网记者 张冠超

兰剑智能主要从事智能仓储物流自动化系统的生产制造 图据兰剑智能官网

“达晨系”再欲减持

9月10日，兰剑智能发布公告，称因经营发展需要，达晨创通、达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份，合计减持数量不超过4360200股，即不超过兰剑智能总股本的6%。

上述这四家股东都是达晨创投旗下机构（共同简称“达晨系”），构成一致行动人。达晨系在兰剑智能IPO前取得公司股份，上市后合计持股9.56%，是位列吴耀华家族、济南科技创业投资集团有限公司（简称“济南创投”）后的第三大股东。

实际上，这已经不是达晨系第一次公开减持兰剑智能的计划。早在去年12月10日，达晨系就曾经宣布减持6%的股份，这个时间节点，正好是四家公司所持兰剑智能股份解禁一周后，颇为敏感。但至今该计划一直没有执行。

不过，紧随“达晨系”宣布减持兰剑智能的济南创投，倒是在去年12月至今累计减持了上市公司超过4%的股份，并预计年底之前仍将继续减持。

股价方面，虽然机构股东竞相宣布减持，但去年12月以来，兰剑智能股价却出现了反弹，从25元左右的位置涨到了35元左右，涨幅超过40%。

这也意味着“达晨系”上一轮减持期的观望，为下一轮减持赢得了更多的套利空间。

去年出现业绩拐点

公开信息显示，兰剑智能成立于2001年，主要从事智能仓储物流自动化系统的生产制造，2020年12月在上交所科创板上市，段重行、吴耀华母子合计持有兰剑智能52.31%股份，是公司的实际控制人。

兰剑股份遭遇两大股东减持的一个重要背景，是公司业绩2021年出现了拐点。

上市前，兰剑智能业绩一路高歌猛进，2017年至2020年营收分别为1.5亿元、3.48亿元、3.95亿元、4.52亿元，扣非净利润分别为236.9万元、4273.68万元、6351.94万元、7342.67万元。

但上市后公司业绩马上出现颓势，2021年公司实现营业收入6.04亿元，同比增长33.66%，扣非净利润5456.18万元，同比下降25.79%，毛利率同比下降9.11个百分点至34.52%，创五年新低。

此外，兰剑智能2021年的应收账款同比增长82.71%至2.44亿元，存货同比增长119.32%至2.27亿元，占总资产比重分别从2020年的9.6%、12.41%上升至15.91%、17%，都远超营业收入增速。

货币资金方面，兰剑智能2021年期末货币资金余额为1.27亿元，与期初4.33亿元相比大幅下降，且1.27亿元货币资金中，有0.42亿元是受限资金。

上半年毛利率下降7个百分点

在“达晨系”再度宣布减持前，兰剑智能刚刚公布了2022年半年报，显示报告期内公司毛利率同比下降7.2个百分点至25.07%，与东杰智能、今天国际、音飞储存等同行业A股上市公司相比，波动最大。

具体来看，兰剑智能业务规模有显著提升，上半年实现营业收入为4.29亿元，半年报显示原因是上半年公司完成的新能源、农牧业、跨境电商等新行业及医药、烟草等传统行业智能仓储项目增加所致。

从利润方面看，上半年兰剑智能净利润为3124万元，同比增长87.51%，扣非净利润2507万元，同比增长1715.59%。净利降幅低于毛利主因是兰剑智能对销售费用进行了很好的控制，上半年仅同比增长了9.44%，远低于营业收入增幅。

伴随着业务规模增长，兰剑智能的应收票据及应收账款也在大幅增长，上半年同比增长156.20%至3.99亿元，几乎与营业收入持平，其中应收账款余额为3.71元，新增超过1.3亿元。

此外，兰剑智能上半年的存货也有大幅增长，同比增长172.18%至3.06亿元。对比2021年半年报可见，新增存货主要是发出商品，2022年上半年发出商品的期末余额为1.86亿元，与去年同期0.56亿元相比，同比增长232.14%。

货币资金方面，兰剑智能上半年末货币资金期末余额8392.05万元，同比下降8.6%，其中银行存款为4741.55万元，同比下降38.11%。